山西汾酒上半年净利增长三成,中高价酒类毛利率微增至近84%
今年上半年山西汾酒营收、净利润创新高。8月24日,山西杏花村汾酒厂股份有限公司(山西汾酒,600809.SH)发布2023年半年报。今年上半年山西汾酒实现营收190.11亿元,同比增长23.98%。归母净利润为67.67亿元,同比增长35%。基本每股收益5.56元/股,同比增长34.9%。
据wind数据显示,山西汾酒今年上半年营收与净利润均创历史新高。自2021年起,山西汾酒业绩迅猛增长,营收均破百亿元。与此同时,山西汾酒也面临着增速逐年放缓的挑战。2021年至2023年,山西汾酒上半年营收增速分别为75.51%、26.53%以及23.98%;净利润增速分别为117.54%、41.46%以及35%。
山西汾酒业绩情况,来源于wind半年报显示,山西汾酒的前身为山西杏花村汾酒厂,1993年12月,公司经批准改制为股份有限公司。1994年1月,公司在上海证券交易所上市。山西汾酒的经营范围主要是汾酒、竹叶青酒、杏花村系列酒的生产、销售。其中,主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表。具体来看产品销售情况,按产品种类分,山西汾酒中高价酒类销售收入为139.95亿元,占总营收比例73.62%。其他酒类销售收入为48.94亿元。
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山西汾酒上半年销售情况半年报还指出,中高端青花汾酒系列产品收入占比达45%以上。这也承接了山西汾酒2022年发力打造大单品的成效。2022年,山西汾酒中高价酒类的营收达189亿元,同比增长39%;其他酒类营收约为71亿元,同比增加14%,中高价酒类占比超72%,其中,青花汾酒系列销售额已破百亿元,同比增长六成。山西汾酒中高价酒类的毛利率微增0.02%至83.98%。
此前,多个经销商今年6月告诉澎湃新闻记者,其收到汾酒提价的消息。山西汾酒或欲通过主动提价发力高端市场、提振产品的市场信心。
据山西证券7月25日发布的研报显示,关于青花系列批价、青花30动销困难以及库存情况方面,6月公司提价已凸显效果,复兴版批价环比上涨至790元左右,青20批价环比上涨至350至360元,随着消费场景持续回暖,库存、价盘等有望逐渐改善。
据悉,在销售产品环节,山西汾酒实行以厂方为主导、厂商共建的营销模式,地区级、县级经销商为主体,辅以专卖店加盟、直销、电商、新零售方式相结合的销售模式。
按销售渠道分,山西汾酒代理销售收入为178.28亿元,占总营收比例为93.78%,去年同期该比例为92.88%。据半年报显示,上半年山西汾酒经销商增加138户至3445户。其他渠道方面,山西汾酒直销(含团购)销售收入为2.25亿元,电商平台销售收入为8.35亿元。
半年报显示,主要控股公司汾酒销售公司上半年实现营收179.87亿元,同比增长29.25%。净利润38.65亿元,同比增长56.48%。
按地区分,省内城市销售收入为75.37亿元,省外城市销售收入为113.51亿元,占总营收比例为59.71%。
其他方面,上半年,山西汾酒销售费用为17.09亿元,同比下降11.87%,其中,广告及业务宣传费为10.82亿元,同比下降17.4%。上半年研发费用为4039.43万元,同比增长68.05%。投资活动产生的现金流量净额为52.08亿元,同比增长11.22%,主要由于上半年收回到期的理财产品减少,收回投资所收到的现金减少所致。
根据公司2022年第二次临时股东大会决议,为提升原酒产能和储能,山西汾酒投资建设汾酒2030技改原酒产储能扩建项目(一期),建设期为三年,预算投资额合计91.02亿元。项目达成后,预计可实现年产原酒量总计5.1万吨,原酒储能总计13.44万吨,截至今年上半年,共投入资金7.26亿元。
谈及可能面对的风险,山西汾酒表示,白酒行业与宏观经济紧密关联,容易受到消费品市场波动影响。当前,国内经济虽呈现出稳中恢复、稳中向好的态势,但世界经济增长持续放缓,经济下行压力较大,给白酒行业发展带来一定风险。另外,白酒企业的经营状况也与行业景气度及行业政策息息相关。公司将紧密关注市场动态,做优做强公司主业,不断加强品牌文化建设,提升自身竞争力。
此外,董监高近期密集变动。6月6日,山西汾酒接连发布两项人事变动公告,三位董监高离职。
据山西证券7月25日发布的研报显示,市场对山西汾酒管理层和销售内部组织架构调整、以及华润是否减持的悲观预期已经充分反应,且已离任人员不该再影响公司实际经营及股价,目前管理层工作态度保持积极向上,公司尽快完成董事补选工作及新任总经理聘任工作。
山西汾酒在此前的“十四五”规划中曾高调宣称,“十四五”末要进军白酒行业第一阵营,实现“三分天下有其一”。
据西南证券7月25日发布的研报显示,山西汾酒上半年顺利实现时间过半、任务过半,在下半年经济和消费稳步复苏的背景下,全年20%的收入增长目标完成难度不大。
据山西证券7月25日发布的研报指出,中长期看,山西汾酒产品高端化与渠道全国化的目标明确,业绩确定性强。因此,未来随着产品结构升级、规模效应凸显以及管理运营水平优化,利润增速高于收入增速,净利率有望不断提高。
截至8月24日,山西汾酒报229.92元/股,涨3.66%,年初至今跌17.99%。
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